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四季度造紙行業(yè)進入傳統(tǒng)旺季，加上7月份起原材料價格的調(diào)整，預計第四季度行業(yè)整體經(jīng)營情況環(huán)比提升。但由于近兩年產(chǎn)能的集中投放使市場對后市信心不足，下游企業(yè)包括經(jīng)銷商開始新一輪去庫存，使得產(chǎn)品庫存往紙廠轉(zhuǎn)移，加上原材料價格尚處于下降通道，產(chǎn)品價格面臨下滑的壓力。我們給予造紙行業(yè)中性評級，建議繼續(xù)關注淘汰落后產(chǎn)能政策推動下的行業(yè)整合，這種情況下龍頭公司的優(yōu)勢將進一步明顯，如太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)。
下半年尤其是第四季度是輕工行業(yè)傳統(tǒng)銷售旺季，家具、玩具等貼近消費的細分行業(yè)下游需求情況較為穩(wěn)定，考慮到板塊估值水平相對較高，給予增持評級，建議關注具有自主品牌及渠道優(yōu)勢的公司，如星輝車模、索菲亞、美克股份。相關的包裝行業(yè)受益于下游行業(yè)旺季，附加服務屬性及成長性好的包裝企業(yè)是首選品種，推薦合興包裝、上海綠新。
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