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　　導語：本輪轟轟烈烈的造紙漲價潮終于迎來了業績兌現期。4月12日晚間，景興紙業（002067.SZ)發布一季度業績預告，實現盈利1.1億-1.3億元，創2019年以來單季新高，同比增長153%-200%。

　　景興紙業相關負責人告訴財聯社記者，今年一季度行情類似2017年的四季度，當時受政策對進口廢紙含雜率要求提升影響，市場判斷工業包裝紙供給將趨緊，因此主動加強備貨，造成“一紙難求”局面。

　　上市紙企中，晨鳴紙業（000488.SZ）、太陽紙業（002078.SZ）也于近日發布一季報，顯示歸屬凈利潤雙雙邁過10億元，同比增幅分別達到100%以上及400%以上。但需注意的是，雖然此前“漲價利好頭部”的邏輯得到印證，但各紙企表現分化，盈利增幅不及預期的公司短期股價明顯承壓。

瓦楞紙毛利率走勢圖，來源：卓創資訊

　　在需求端強勢帶動下，工業包裝紙廠商不僅能通過提價消化原料上漲壓力，整體毛利也有所增加。卓創資訊數據顯示，今年以來工業包裝紙主要品類之一的瓦楞紙毛利率進入上升通道，一季度毛利增幅達到8%左右。

　　在此背景下，頭部廠商憑借庫存儲備和原料供應優勢，更能充分享受價差。上述相關負責人稱，景興紙業在去年加強原料儲備，一季度歸屬凈利潤大幅增長也有低成本庫存的貢獻。

　　據悉，今年開始禁止進口廢紙的政策正式生效，由進口廢紙加工而成的長纖維漿價格已提前水漲船高，呈現供不應求局面。上述負責人告訴財聯社記者，長纖維漿供應偏緊的局面或難以改變，公司長期看好該原料含量高的高端工業包裝紙價格走強。因此，公司在馬來西亞布局的長纖維漿項目建設進度非常急迫，當前公司已派駐第一批建設工人前往，有望在今年完工。

　　財聯社記者注意到，雖然當前工業包裝紙仍處于價格高位，但一些跡象顯示需求端可能已開始疲軟。4月12日，有市場消息稱，東莞某紙企將開始廢紙收購價格降30元/噸，行業龍頭玖龍紙業也傳出優惠出貨消息。

　　對于后市行情走向，上述負責人稱，當前4月需求仍不錯，但造紙行業漲跌變化頻繁，很難準確預判后市，總體而言，公司管理層預期仍比較樂觀。