造紙輕工行業周報:海外漿價回調,廢紙價格全面上漲
本周造紙印刷板塊走勢超越大盤。板塊本周上漲幅度為2.16%,超越滬深300指數(本周上漲0.08%)2.08個百分點。我們認為,無論從基本面還是估值,造紙板塊目前均處于底部,但在底部持續的時間目前難以判斷。我們預計,2-3月份將成為我們重要的觀察期,需求能否回升將決定著原材料及紙品價格的走勢,亦代表著板塊在上半年是否會出現基本面好轉的投資機會。我們提升造紙行業的評級至“標配”的投資建議,而鑒于輕工行業多數公司回調后估值壓力減小,且基本面并無明顯惡化的跡象,因此維持輕工行業“超配”的投資建議。
國際漿價中,歐洲針葉漿價格下滑2%,而闊葉漿價格回調1.33%。本周,國內漿價維穩,本周為春節過后第一周,部分紙廠仍在休假中,市場成交氣氛清淡,價格穩定。
美廢期貨市場節后報價整體穩中上漲,尤其3#、11#需求較好,漲幅較為明顯。春節過后,日廢供應商處可售貨量未有明顯增加,報價仍小幅上探,且態度堅挺。本周歐廢期貨市場漲勢較猛,較節前相比,部分紙種報價大幅上漲,下游較為謹慎,鮮有實單。
節前紙價將維持現狀。雙膠紙春節期間停機的紙廠基本已于1月底恢復生產,目前紙價仍維持節前平穩走勢。而因節后印廠開工不足,雙膠紙出貨較為清淡;因印廠等下游企業工人尚未到齊,開工率不高,本周各地白卡市場交投氣氛仍不活躍。對于APP、太陽、博匯等幾大紙廠的提價,紙廠方面出于成本原因,態度較為堅決,而貿易商方面目前仍在銷售前期庫存貨源,報價暫穩;銅版紙方面,節后第一周,由于下游印廠尚未完全開工,貿易商出貨較少。對于金東、晨鳴紙廠提價消息,多數貿易商以觀望為主,出貨價格仍穩于節前。
我們給予造紙板塊“持有”的投資評級,建議“標配”,給予輕工板塊“增持”的投資評級,建議“超配”。
選股方面,我們重點推薦:東港股份、上海綠新、嘉麟杰、鴻博股份、索菲亞和勁嘉股份。
