岳陽紙業(yè)（600963）配股后，公司有林178 萬畝（茂源97.3+深海80.32），中期（7 年）茂源將新增14 萬公頃（190 萬畝），深海擴(kuò)至14 萬公頃（190 萬畝）即再增110 萬畝（=190-80），即7 年左右時(shí)間，按現(xiàn)有規(guī)劃，公司林業(yè)規(guī)模中期將擴(kuò)至478 萬畝（=178+190+110）。中紙入主后，公司已由國內(nèi)林紙一體化的先行者成長(zhǎng)為領(lǐng)導(dǎo)者，業(yè)績(jī)和估值都將有或應(yīng)該提高。按當(dāng)前中紙“300 萬噸紙+500 萬噸漿+1000 萬畝控制林”的“十二五規(guī)劃”目標(biāo)，相對(duì)于11年規(guī)模，林、漿皆有5 倍以上的成長(zhǎng)空間。預(yù)計(jì)10 年、11 年（配股攤薄）分別業(yè)績(jī)?yōu)?.40 元、0.52元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)給予11 年P(guān)E32 倍，明顯低于當(dāng)前林業(yè)公司估值水平。建議目前將岳紙作為造紙行業(yè)主要的配置品種。
