今年12月18日，國儲局將以競價方式銷售2萬噸國儲紙漿，這將會緩解國內紙漿供不應求的狀況。該政策的實施在為紙漿降溫的同時，保護下游造紙產業的用意也十分明確。隨著國家產業政策調整力度的加大，國內紙業的國際地位日顯重要，業內人士預計，2007年，我國紙業生產總量將首次超過消費總量，出口總量超過進口總量。在量價齊增的刺激下，紙業景氣度迅速攀升，青山紙業(600103行情,600103股吧)、美利紙業(000815行情,000815股吧)、太陽紙業(002078行情,002078股吧)逆市飄紅就是紙業絕地反擊最明確的信號，未來這板塊憑借行業景氣、調整充分、股價低廉的優勢占據市場的主導地位！
一、節能減排政策導致中小造紙廠關停 一紙難求局面催生紙業景氣度提升
今年6月，發改委會同相關部門制訂了《節能減排綜合性工件方案》，決定今年關閉3.4萬噸以下的草漿生產裝置，1.7萬噸以下的化學制漿企業，1萬噸以下以廢紙為原料的廠家，這占整個造紙產能的10%，其中絕大多數是小文化紙企業。國家還對造紙廠環保達標提出了更高要求。在國家節能減排政策的剛性約束下，對小紙漿廠的關停力度進一步加大。今年前9個月，我國紙漿產量達1579萬噸，同比下降15%；整頓、關停小型制漿企業1562家，預計全年關停企業接近1700家。政策明確指出今后造紙行業的發展應嚴格遵從“節能減排，淘汰落后產能”和“支持兼并重組，推動產業整合”這兩個基本點出發，進一步推動“建設林漿紙一體化”產業政策，注重從上下游一體化的角度完善企業自身的長期競爭力，逐步緩解原材料瓶頸問題，提升整個行業的可持續發展能力。
除此以外，人民幣升值也是促進造紙業成本下降的關鍵因素。據測算，僅進口紙漿和廢紙和生產設備方面，人民幣升值5%，造紙業每年可直接節約成本約11億元人民幣，若考慮增值稅等因素，成本降低接近14億元。行業集中度提高、淘汰落后產能、人民幣升值等政策暖風頻吹之下，景氣程度必然會水漲船高。
二、紙品價格近兩個月迅速上揚，行業新一輪增長期凸現
國內主要紙產品價格從2005年二季度以來一直處于緩慢下滑狀態，最重要的是受到了市場供給增加的沖擊。進入2007年，國內白卡紙延續2006年下半年以來的緩慢上漲的態勢，但近兩個月來上漲加速，年初以來漲幅約6%左右。新聞紙價格受華泰、晨鳴兩臺80萬噸生產線投產的影響，價格表現在低位徘徊，但在4月份開始小幅上調，6、7、8月份仍在平穩上漲，部分地區新聞紙的價格已接近4900元/噸，從4月份以來上漲250元/噸左右，幅度約6%。銅版紙價格受美國政府反補貼與反傾銷雙重影響的沖擊，年初以來有所下降，但隨著歐洲、中東市場的逐漸打開，銅版紙的價格已開始回升，近兩個月上漲速度加速，目前市場平均價格在6800元/噸附近，較年初6300元/噸上漲500元/噸，漲幅達8%。
紙品價格的上漲為造紙業上市公司帶來了巨額的回報，截至2007年9月30日，我國造紙行業(申萬行業一級)共實現主營業務收入333.39億元，同比增長18.74%，實現凈利潤17.84億元，同比增長35.47%，行業利潤增長率遠遠超過主營業務收入增長率，使得行業整體質量得以大幅提升，實現18.14%的整體毛利率，也較2006年18.06%的毛利率有小幅的增長。預計08年景氣度會在07年的基礎上進一步回升，造紙行業已進入新一輪的高速增長期。
在具體操作上，給予兩類造紙企業更高的估值：一是實行產品差異化策略的企業；二是能夠解決原材料供應瓶頸的林漿紙一體化企業，這類企業擁有原料控制力，能夠從根本上改善企業競爭力，顯著提升盈利能力，如國內較早進行林紙一體化的行業龍頭青山紙業。
