造紙行業(yè)的利潤分布于整個產(chǎn)業(yè)鏈中，長期看林、漿、紙三個分部將獲得社會平均利潤，但短期由于供求關(guān)系變化，林業(yè)因資源的稀缺性，可獲得超額利潤；制漿業(yè)的超額利潤會逐漸減小；造紙業(yè)逐漸上升至平均利潤。
我們認為，08年上半年看好造紙行業(yè)的主要原因來自于造紙產(chǎn)業(yè)鏈供求關(guān)系的好轉(zhuǎn)，使公司面臨原材料壓力時能夠有效向下游轉(zhuǎn)嫁，保證盈利能力。
人民幣升值、產(chǎn)業(yè)政策有望給行業(yè)帶來驚喜。
建議關(guān)注處于高景氣周期的紙種子行業(yè)以及產(chǎn)業(yè)鏈延伸增強盈利能力的公司。
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