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年初時，國外不少雜志對2001年的全球漿市作了分析和預測，他們試圖說明紙漿市場的一種循環規律，以此來分析判斷下一階段的發展趨勢。現在已時值年中，漿市的發展情況眾所周知，那么這些預測哪些已應驗了呢？讓我們重溫一下這些市場分析家的預言。
由于全球經濟發展的不確定因素，很難預測2001年紙漿制造商的發展前景，然而 ，一個不容忽視的現象是紙漿市場可能從"盡可能多的囤積紙漿"
轉化為"進退維谷"。
2001年，紙漿市場的發展可能會遇到一個困難時期。最近公布的研究報告預測2001年～2010年，紙張消耗量將從30，000萬噸增長至42，500萬噸，這個需求量數字是值得信賴的。然而對于一個預測者來講，預測長期穩定的增長狀況不會很困難，真正的問題是需要判斷2001年4月到12月的發展形勢，那實在是讓人難以琢磨。
回顧一下2000年10月份由IFO（國際金融組織）所進行的一次調查可以證明這一點，當時全世界600多位國際經濟專家的結論就是美國將實現經濟軟著陸，并且以后的3～5年當中，將以3.6%的速度進行增長，同一時期世界經濟的增長比例為3.7%，歐洲大陸的增長率為3.4%，這些數字與最新的OECD（世界經濟合作與發展組織）所作的預測的十分吻合。
盡管美國經濟的硬著陸在開始的時候顯得很緩和，但是在去年11月和12月突然出現比預期更加困難的經濟降溫，其經濟狀況的迅速改變使許多公司及投資者產生了負面的期望值，影響了消費者的信心，從而更加使美國經濟的減速變成了降溫過程，這一點即便對于第一流的經濟專家一開始也是難以預料到的。
囤積紙漿的原因分析
每一次世界經濟的增長都像齒輪一樣有連動效應，制漿造紙行業也不例外，當漿價上漲時，所有與紙業有關聯的部門都開始囤積紙漿。相對于其他行業而言，用戶對于紙品的購買量是很容易預測并且穩定的，然而，對于批發商而言零售訂單則是不確定的；而對于制造商而言，批發商的訂單就更加不穩定，最后也是最重要的，造紙商對于原料供應商的訂單也因而變得不確定了。
在這種情況下，紙漿囤積的傾向是對這種不確定性所作出的類似理性的反應，過去，這種行為被解釋成為可能是由于紙漿流通過程的參與者缺乏足夠的理性判斷，對未來和現在的條件缺乏足夠的認識，換句話說對于庫存、供應以及需求方面來講缺乏了解而容易產生錯覺。但是最近的研究表明，這些參與者事實上非常理性，并且對于各個方面了解得很詳細，但在變化莫測的紙漿市場中，人們的普遍購貨心理就是"買漲不買跌"，于是當漿價上漲時，大家都在瘋狂地購買、大量囤積。
這樣對于紙漿制造商而言，一開始就不得不面對種種不確定和難以預料的紙漿市場所謂"繁榮"景象，不得不倉促應對。
紙漿供需關系變化分析
圖1說明了6個月的平均動態Norscan針葉木漿裝船量對6個月的Cepifine（紙張）交貨量的平均動態指數的一個圖表。它表明了在同一時期內紙張和紙漿完全一致地上下變化并且步調一致，紙張的生產量增加，相應的對紙漿的需求量必然增加，紙張的發貨則充當了100%短期紙漿需求量的推動者，因而也是紙漿價格的推動者。
圖2則詳釋了另外一個促使紙漿市場升溫的并對紙漿用戶產生影響一個干擾因素，也就是紙漿的庫存量管理方面，通常紙漿的循環周期始自于一個弱市之中，紙漿的價格很低，在這個時期，買方努力限制其紙漿的庫存量，當市場變化的第一個信號一出現，買方就設法盡可能多購買紙漿，減少有可能出現的短缺或配給供應。
從1997年至2000年末，有關Utopulp的消耗和庫存數據可以分成為兩個近乎相等的部分，從1997年早期至1999年2月，以及從1999年3月至2000年10月，后一次的紙漿和紙張循環周期東南亞始自于1998年，而歐洲直至1999年3月才對此作出了反應，第一階段平均的紙漿消耗量為95.8萬噸/月，而庫存量為115萬噸，相當于36天的供應量（最少為32天，而最多則為40天）。而在第二階段，紙漿的消耗量增加了6.8萬噸/月，而平均庫存量則增加了8萬噸/月，均增加了7%，庫存相當于33-42天的供應量，比第一階段稍稍要高出一些。在這個循環周期中，如果前期為"加速方式"（制紙廠拼命生產，以滿足市場的要求），則會使該周期延長。如果制紙廠以"穩定輸出方式"運營，將紙漿生產起到緩沖作用，將有助于減弱這種波動周期過程的發生，從而減少紙漿價格的波動。但造紙商不借一切代價確保手中擁有一定的庫存量，商品漿的供應商則被要求不但要提供額外的紙漿供應量，并且要滿足紙廠增加紙漿庫存量的要求，結果加劇了這種紙漿價格波動周期的發生。
首先發出需求疲軟信號的是不含磨木漿的紙張，去年年中的歐洲休假期間，當最終用戶（即出版印刷行業）發現在世界范圍內不含磨木漿的紙種生產能力過剩時，他們迅速重新評估了當前的局勢，減少了儲備量。于是僅僅在在幾個月內，突然間，當時都貼上了"你必須供給我漿，否則我就停機了"標簽的批量紙漿被返至發貨者（即從造紙廠退回至紙漿供應商），即便漿正在發出的途中也是這樣，在這個供應環節中的第一個參與者極力賺取消除紙漿囤積所帶來的利益，卻以犧牲他的下家為代價的，因為他的下家不可能將生產能力迅速減少到比他減少訂單還快。通常受打擊的是處于紙漿供應環節中的最后一環，即有可能是最后的商品漿供應商，而損失最為慘重的則為那些拒絕限產的漿紙一體化的工廠，他們將過剩的紙漿放到了一個供應過剩的市場上。
當然，紙漿制造商也有過失，英文"producer"一詞指制漿和造紙仍然由傳統的生產和統計過程所左右，只要這些公司認為最后一噸的紙漿的邊際利潤將永遠存在、一個工廠只有在開動時才能盈利，而停機是一種損失決非一種預投資時，這些工廠就無法扭轉局面。紙漿市場不是按客觀規律發展，而過多地攙雜著人為因素的干擾，并且漿紙一體化的工廠
和非一體化的工廠的經營觀念相反，則必然發生大起大落的局面，這個工業能夠始終正常運轉嗎？
2001年的紙漿市場預測
不考慮囤積和非囤積時期，我們預計的Norscan針葉木漿消耗量的實際年增長率為2.2%，但由于投機性的囤積活動，從1998年到1999年9月份的12個月的動態平均針葉木裝船量攀升到10.4%，但這是不正常現象。盡管很難判斷市場上有多少紙漿屬于投機性的紙漿，但是10.4%和2.2%之間的差距，可以讓人大致想象一下其數量的多少，如果2001年3月份，紙漿制造商的停機和減產在某種程度上說明使減少囤積開始直至達到供需平衡狀態，那么由于實際的長期消耗量為修正后生產能力的94%，則針葉木漿市場仍然保持吃緊，一般來講，當裝運量為生產能力的92～94%時，針葉木的需求較旺盛。相比之下，當所有的工廠都進行滿負荷生產時，曾達到過98%的記錄，針葉木的生產者可以在未來的18-24月內以低于滿負荷的4%以下的速度來保持紙漿的供需平衡。
據預測，全球的闊葉木漿在2000年和2001年間將增產1百萬噸，或者以每年6%的速度遞增。這就超出市場消化的能力，闊時木漿主要用于已經呈現供過于求苗頭的不含磨木漿的紙種和薄型紙的生產之用，下一步很有可能低質量的闊葉木漿會降價，從而會把桉木漿和北方混和闊葉漿引入到激烈的價格戰之中，這種局面會持續至有大量的停機限產以降低過量的紙漿生產能力時方可結束。
以上的預測是在經濟形勢良好的基礎上進行的，即美國經濟軟著陸成功、有較多的紙漿廠停機、比拋售者更強的經濟反彈等等，有許多使其重新儲備紙漿發生的有利條件。但另一個方面，如出現對紙漿市場發展不利的因素：美國經濟硬著陸，使東南亞的主要地區籠罩上陰影；歐洲的經濟增長削減1%。如果美國經濟進行了軟著陸，但是全世界漿廠的停機時間（因為漿紙一體化的工廠幾乎提供不了什么幫助）太晚而太少了，紙漿價格的災難性變化時期可能會重現，就像1996～1998年那次變化一樣。這將擊破一些樂觀投資者的信念，因為他們認為紙漿工業有能力定期解決所產生的危機，希望這種紙漿市場的危機不會真正到來。
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