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復活節假期結束后，歐洲漿價繼續呈下滑狀態。4月17日，芬蘭FOEX將北方 漂白軟木牛皮漿（NBSK）的價格定在了586.53美元/噸
。一位買家對此的反應 是：“盡管FOEX一般來說能夠相當準確地反映市場情況，第一眼看去還是覺得它 有點低得出奇�！�
據報道，歐洲北部的價格比南部要抗跌一些，在南部打折之前的價格普遍達 到了580-600美元/噸。一位供應商暗示說，那些付580美的拿到的不是“純粹”
的NBSK,而是摻了一點南方軟木漿的。
NBSK與其他漿種，例如南方松木漿和混合硬木漿的價格差異仍然大于正常水 平。這意味著NBSK的價格會繼續下跌。但與前一個上升波段相比，NBSK顯得比所
有的硬木漿種都抗跌。
絕大多數買家和賣家都認為市場尚未到達底部，盡管他們都認為1996年 NBSK460美元/噸的情況不可能重演。一位買家說：“在漿價跌到500美元以下之
前我們肯定會開始購買�！币晃还⿷虅t說：“毫無疑問價格會繼續下跌，但速 度會比這幾個月慢。” 有一種比較普遍的觀點：價格會在五月末觸底。Pulpex的價格顯示，價格可
能會在底部維持一段時間。不過對紙張需求的合理反彈加上用戶庫存過低都會促 使情況迅速翻轉。
一位代理商稱，將NBSK 的報價直接降低50美元/噸會促使價格穩定，而眾人 的說法則是價格會一周周地悄悄下降，并超過制造商公布的水平。一些賣家認
為，似乎制造商的報價在公布時就已經沒有意義了。 本月對紙漿供應商來說是關鍵的一月。
由于工廠進入檢修期，4月份的 Norscan庫存通常會下降，不過紙廠4月份的減產數量預計也會大于3月。為了轉 移庫存惡性增加的力量那里的影響，漿廠的減產時間必須明顯地多于檢修時間。
一位買家說：“庫存最好別再增加了，但現在公布的減產數量不夠�！�
3月份Norscan產量——產能比率為83.4%，但仍比1996年3月高出5個百分 點。有人預測說，制造商至少得有準備將85%以下的產量——產能比率保持到6
月，但如果情況沒有什么好轉，到12月也是有可能的。
分析家們仍將目光投在亞洲市場，以期找到市場短期趨勢的線索。他們提出 的問題是：亞洲帶動了這次價格下跌，會不會再帶動它的復蘇？雖然沒有什么明
顯的證據，但許多報道說，亞洲的買家已經在逐漸地活躍起來。
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